上周橡胶价格偏弱震荡，沪胶主力合约周环比下跌1.1%，天然橡胶RU5-9价差收窄。供给端，国内外减产季逐渐停割，供应压力减小，需求端，下游复工复产节奏向好，疫情影响基本消除，经济复苏大逻辑较为确定的情况下天然橡胶需求将呈现阶段性改善。在供应趋弱需求改善的格局预期下，天然橡胶有望偏强运行。
供给方面，国内产区处于停割时期，根据云南省农业农村厅报告，3月份可能出现阶段性低温降雨天气或倒春寒天气，或许对今年云南省开割时间造成推迟。海外处于逐步停割的时间段，越南产区全面停割，泰国产区开始向减产期过渡，东北部橡胶树落叶程度高于南部。原料产出下降，对收购价格也存有支撑。年12月马来西亚天然橡胶产量3.06万吨，环比增加8.94%，同比减少26.71%。年总产量38.23万吨，同比下滑17.36%。
需求方面，节后橡胶轮胎开工逐步恢复正常，元宵节后的正月十九当周，全钢胎开工率已经回升至60%以上，较去年同期走高53.31个百分点，半钢胎开工率已经回升至68%，较去年同期走高47.51个百分点，2月中旬基本能恢复正常水平，需求整体边际好转。年后橡胶轮胎市场有序返市，国内宏观预期向好的支撑下，内循环逐渐启动，橡胶轮胎市场预期情绪得以延续。据乘联会2月7日消息，初步统计，1月1-31日，乘用车市场零售.1万辆，同比去年下降41%，较上月下降43%；全国乘用车厂商批发.1万辆，同比去年下降38%，较上月下降40%。
库存方面，天然橡胶库存一直为累库状态，但是从仓库出入库数据来看，出货量出现提升转点，同时橡胶轮胎开工趋于提升阶段，预计短期内库存增加幅度有所减缓。至年2月5日，中国天然橡胶社会库存.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。橡胶轮胎成品库存季节性去库，截至2月10日当周，国内橡胶轮胎企业全钢胎成品库存39天，周环比下降5天；半钢胎成品库存40天，周环比下降5天。观察库存去库速度与幅度，预计去库维持到3月中旬。截止02-10，天然橡胶仓单18.万吨，周环比下降80吨。交易所总库存19.万吨，周环比增加吨。截止02-10，20号胶仓单2.万吨，周环比增加吨。交易所总库存3.万吨，周环比下降吨。
整体来看，国内经济复苏尚不及预期，天然橡胶基本面未出现明显好转迹象，近期下游实际需求、复工情况不及预期。预计短期橡胶价格震荡调整，近期偏空。（文/电缆网原文标题/胶价短期震荡调整需求、复工情况不及预期）
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